【晨观方正】贝泰妮(300957) / 国恩股份(002768) 20251118
今天是2025年11月18日星期二，农历九月二十九。每一个秋日的清晨，方正研究向您提供及时新鲜的研究观点，秉持“独立、客观、理性、真诚”的理念，珍重您的信任，保护您的投资。
贝泰
贝泰妮涨1.08%，成交额1.54亿元，近3日主力净流入-1699.87万
2023年11月16日互动易：公司于今年开始发力海外市场布局，重点布局东南亚地区，目前在“一带一路”倡议的沿线国家已完成了薇诺娜等主要品牌和产品的商标注册和备案准备。公司目前已经成立相关海外业务团队，覆盖了马来西亚、泰国、印尼、新加坡、菲律宾等国家，品牌薇诺娜
贝泰妮业绩陷颓势：前三季度业绩双降、销售费用率破新高达53% 上半年全渠道承压且薇诺娜销售额下滑
近日，贝泰妮递交了前三季度经营成绩单，昔日功效护肤龙头贝泰妮正经历转型阵痛，第三季度虽勉强扭亏，但前三季度营收下滑、净利润大幅缩水的现实，折射出公司面临的深层经营风险。财报显示，公司前三季度实现营业收入34.64亿元，同比下降13.78%；归母净利润2.72亿
“双11”爆款霸榜背后的昆明力量！全国百家媒体社长、总编辑走进贝泰妮，解读生物科技产业跃迁逻辑
电商“双十一”的大幕已拉开。在今年“双十一”的第一阶段，国货护肤品牌“薇诺娜”杀入天猫美妆预售成交榜前十，“薇诺娜宝贝”进入天猫母婴前十，“瑷科缦”成功跻身天猫新品榜第2位，浴见位列天猫沐浴油品类第一。在国际大牌云集、国货竞争加剧的“双十一”美妆赛道，源自云南
贝泰妮持续锚定研发和经营提质 战略换挡阵痛期不改长期价值
10月28日，贝泰妮（300957.SZ）披露2025年三季度报告。第三季度营收为10.92亿元，同比下降9.95%；归母净利润为2521.79万元，同比增长136.55%。今年前三季度营收为34.64亿元，同比下降13.78%；归母净利润为2.72亿元，同比
战略调整成效持续释放，三季度经营质量夯实，长期价值路径清晰
10月28日，贝泰妮（300957.SZ）披露2025年三季度报告。第三季度营收为10.92亿元，同比下降9.95%；归母净利润为2521.79万元，同比增长136.55%。今年前三季度营收为34.64亿元，同比下降13.78%；归母净利润为2.72亿元，同比
Q3净利润激增136%！贝泰妮向“质量增长”转型
财报显示，贝泰妮在第三季度实现营收10.92亿元，同比下降9.95%；而归母净利润为2522万元，同比增幅高达136.55%，成功扭转了去年同期亏损的局面。今年前三季度，公司营收和归母净利润分别为34.64亿元和2.72亿元，分别同比下降了13.78%和34.
股市必读：10月28日贝泰妮现1笔大宗交易 机构净买入3.68亿元
来自交易信息汇总：10月28日主力资金净流出829.63万元，游资资金净流入1140.65万元，散户资金净流出311.02万元。来自交易信息汇总：贝泰妮当日发生1笔大宗交易，机构净买入3.68亿元。
依赖大单品 贝泰妮三季度净利大增
三季度，贝泰妮净利润增长136.55%，这在业界看来是贝泰妮扭转此前多季度业绩颓势的开始。但当前公司依然有超八成的营收来自大单品薇诺娜，在多品牌布局还需要进一步发力。
三季度净利大增，但贝泰妮单品依赖还在
三季度，贝泰妮净利润增长136.55%，这在业界看来是贝泰妮扭转此前多季度业绩颓势的开始，但贝泰妮是不是从此真的就开始走上增长之路，还需要打上一个问号。毕竟，这次三季度净利润大增背后更多来自贝泰妮降本增效策略的实施。不过，从长远来看，品牌想要实现可持续增长，需
贝泰妮：优惠券为平台自主活动非品牌行为
投资者提问：董秘你好，本来你们今年的offer机制很好，网上一片美誉，可是10月20日晚付尾款的日子，搞出一个68的限时惊喜券，直接击破了李佳琦直播间的offer，导致付定金的用户觉得被背刺，小红书当晚吵的沸沸扬扬，薇诺娜从赞誉变成一片骂声，我咨询了薇诺娜客服
机构风向标 | 贝泰妮(300957)2025年三季度已披露前十大机构持股比例合计下跌1.66个百分点
2025年10月28日，贝泰妮(300957.SZ)发布2025年第三季报。截至2025年10月27日，共有14个机构投资者披露持有贝泰妮A股股份，合计持股量达2.86亿股，占贝泰妮总股本的67.42%。其中，前十大机构投资者包括昆明诺娜科技有限公司、天津红杉
营收34.6亿！“药妆第一股”贝泰妮，业绩“双降”
过去两年，随着全球市场的变化，雅诗兰黛、欧莱雅等国际化妆品巨头均遭遇了惨烈的估值杀，业绩的大幅下滑，刺破了化妆品市场的泡沫。在这种背景下，一众国内化妆品以及医美赛道的龙头，也都没能逃脱周期之“困”。其中，就包括“药妆第一股”贝泰妮。
前三季度净赚2.72亿，“药妆第一股”，业绩继续承压
过去两年，随着全球市场的变化，雅诗兰黛、欧莱雅等国际化妆品巨头均遭遇了惨烈的估值杀，业绩的大幅下滑，刺破了化妆品市场的泡沫。在这种背景下，一众国内化妆品以及医美赛道的龙头，也都没能逃脱周期之“困”。其中，就包括“药妆第一股”贝泰妮。
贝泰妮陷入利益输送质疑
相关举报信息显示，贝泰妮涉嫌与多家公立医院的多名皮肤科医生存在利益输送行为。其中核心争议指向昆明医科大学第一附属医院皮肤科医生何黎的母亲李碧云——其以46万元注册资本间接入股贝泰妮后，12年间所持股份价值攀升至超17亿元，这一情况引发市场对“股权代持” 及 “
贝泰妮涨0.22%，成交额1.54亿元，近3日主力净流入-1032.29万
2025年5月9日互动易：我们自有高端医美级抗衰品牌AOXMED有部分专妍线产品，串联医美+家美。提供高效安全的院内械妆联合护理与居家医美级序贯护肤， 倡导以正确理念抵御皮肤老化，实现身心内外年轻的全程抗衰品牌。2024年内，“瑷科缦（AOXMED）”品牌实现
贝泰妮须跨两道坎：人心与转型
年初以来，贝泰妮旗下多家子公司被责令整改或处罚，其中旗下薇诺娜护肤品就因错标“孕妇可用”“通用”，涉及虚假宣传，被市场监管部门罚款。对于相关整改事项，贝泰妮表示属“行业常态”。
46万元注册资本12年后价值超17亿元 贝泰妮一股东间接入股行为遭“利益输送”质疑
近日，记者收到相关举报材料，反映云南贝泰妮生物科技集团股份有限公司（以下简称“贝泰妮”，300957.SZ）与多家公立医院多名皮肤科医生之间涉嫌存在利益输送行为。其中，昆明医科大学第一附属医院皮肤科医生何黎的母亲李碧云，以认缴46万元注册资本形式间接入股贝泰妮
并购踩雷、业绩四连降，“药妆第一股”千亿市值化为乌有
贝泰妮，这个曾经的“药妆第一股”，如今正深陷泥潭，市值距离高点也已缩水超1000亿。两年前那场豪掷千金的收购，如今看来更像是一场“踩雷”——子公司业绩承诺成了“空头支票”，近两年的业绩更是“跌跌不休”。
薇诺娜增长失速，多品牌布局难改业绩承压，贝泰妮上市五年市值缩水超千亿
曾被资本市场热捧为“皮肤学级护肤品第一股”的贝泰妮(300957.SZ)，正面临业绩增长难题。今年上半年，公司营收、归属净利润双双下滑。其中，归属净利润降幅达49.01%。